什么是RWA？
现实世界资产（RWA）指的是传统金融体系中的有形或无形资产，它们通过代币化在区块链网络上得以体现。与原生加密货币不同，RWA 的价值来源于底层现实世界资产，从而提供更高的透明度、更强的流动性和更广泛的全球可及性。
RWA市场涵盖多种资产类别，包括：
- 政府债券和固定收益证券
- 公开股票和交易所交易基金（ETF）
- 商业和住宅房地产
- 贵金属，例如黄金和白银
- 私人信贷和其他债务工具
根据主要金融机构的研究，到2030年，集成到去中心化金融（DeFi）中的RWA价值可能达到2.7万亿美元。目前，去中心化金融协议中仅使用了约3%的稳定币和10%的RWA。预计到本十年末，这一数字将增长至约30%，凸显了其巨大的长期增长潜力。
RWA市场为何增长？
代币化资产的快速扩张吸引了来自区块链公司和传统金融机构的资金。截至2026年6月底，RWA市场的链上价值已达到322.2亿美元，几乎是上年同期118亿美元的三倍。
如果将代表代币化法定货币的稳定币也计算在内，更广泛的代币化资产市场规模已超过 3288 亿美元。与此同时，持有 RWA 的钱包数量攀升至 937928 个，仅一个月就增长了 13%。
这些数据表明，代币化正在超越早期实验阶段，成为全球金融生态系统中越来越重要的组成部分。
推动代币化的 5 个 RWA 行业
并非所有资产类别都以相同的速度增长。目前，RWA市场的大部分扩张都集中在五大类资产上。
美国国债
代币化的美国国债产品是风险加权资产（RWA）中规模最大的类别，链上资产规模约为150亿美元。投资者持续青睐该领域，因为它风险相对较低、流动性强且收益稳定。
多款产品已获得显著市场认可。贝莱德旗下的BUIDL基金此前管理资产规模超过29亿美元，目前规模约为22.3亿美元，并已派发超过1亿美元的股息。该基金在多个区块链网络上运作，包括以太坊、Solana、Polygon、Avalanche、Arbitrum、Optimism、Aptos和BNB Chain。
与此同时，富兰克林邓普顿的 BENJI 基金规模已增长至约 24.4 亿美元，而 Circle、Ondo Finance 和 WisdomTree 的产品也在不断扩大其在代币化国库市场的份额。
私人信贷
私人信贷已成为风险加权资产（RWA）中增长最快的领域之一，其收益率通常高于政府债券。区块链技术提高了贷款的流动性，而传统贷款通常需要投资者长期锁定资金。
目前该行业拥有约 62 亿美元的链上资产，其中 Maple Finance 和 Stokr 各自控制着全球市场约 22% 的份额。
代币化股票和ETF
尽管代币化股权目前约占 21.9 亿美元，但该行业在过去 30 天内实现了近 50% 的增长。
机构采用速度正在加快。负责保管超过114万亿美元证券的存托信托与结算公司（DTCC）已启动代币化证券试点项目，参与的机构包括高盛、摩根大通、花旗集团等主要金融机构，以及Circle和Ripple等数字资产公司。
与此同时，Ondo Finance 控制着约 60% 的代币化股票市场，并与富兰克林邓普顿合作，将多个 ETF 引入区块链网络，同时引入链上股东投票功能。
黄金和大宗商品
在当前地缘政治不确定时期，代币化黄金继续展现其作为防御性资产的价值。
周末链上商品衍生品交易量增长了九倍，而代币化商品市场整体规模已达到约47亿美元，其中黄金占据市场的大部分份额。代币化黄金与实物黄金的相关性现已超过0.70，反映出市场日趋成熟。
房地产
代币化房地产的规模仍然相对较小，链上资产总额约为 2.027 亿美元。然而，监管政策的发展表明，其长期增长前景更为强劲。
迪拜土地局已进入房地产代币化计划的第二阶段，允许代币化房产进行二级交易。与此同时，香港证券及期货事务监察委员会（证监会）已批准其首批代币化房地产投资产品，进一步推动机构投资者采用该类产品。
RWA目前还面临哪些挑战？
尽管RWA市场发展迅速，但与传统金融相比仍然规模较小。仅美国国债市场规模就超过30万亿美元，远远超过目前链上约150亿美元的规模。同样，代币化股票仅占全球股票市场的一小部分。
二级市场的流动性仍然相对有限，而许多代币化资产的投资持有期仍然很长。
然而，监管环境正在逐步改善。美国证券交易委员会（SEC）已批准相关提案，允许使用区块链技术交易和结算某些代币化证券。市场参与者也期待监管机构推出更广泛的、有利于创新的框架，以加速机构采用区块链技术。
随着法律和监管壁垒的不断减少，问题不再是传统资产是否会转移到区块链网络，而是代币化将以多快的速度改变全球金融市场。
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